¿Como el Banco de México conduce la política monetaria en México?

La estabilidad financiera de México

Desde 1994, el banco central de México, el Banco de México (Banxico), tiene autonomía para definir y aplicar la política monetaria del país. Las decisiones de política monetaria tomadas por el Banco de México están orientadas a garantizar el poder adquisitivo del peso mexicano, basándose en el control de la inflación y el seguimiento del tipo de cambio.

La política monetaria implementada por el Banco de México ha creado condiciones favorables para un crecimiento económico sostenido, alcanzando niveles de inflación estables y significativamente bajos. De acuerdo con el INEGI, a octubre de 2021 la tasa de inflación es de 6.24%.

Con base en el indicador ARA (Assessing Reserve Adequacy) del Fondo Monetario Internacional (FMI), que determina las necesidades de liquidez cambiaria de cualquier país, México se ubica en un nivel adecuado para respaldar su balanza de pagos internacionales, al tiempo que preserva la estabilidad financiera y económica ante la presencia de choques externos negativos. El FMI considera que las reservas que se encuentran entre el 100 y el 150 por ciento de la métrica ARA son adecuadas.

El Banco de México lleva a cabo su política monetaria mediante el establecimiento de una tasa objetivo para las operaciones de préstamo bancario a un día.  Las condiciones bajo las cuales el Banco de México proporciona o retira dicha liquidez aseguran el cumplimiento del objetivo establecido para la tasa de interés de préstamos interbancarios a un día.

Política fiscal

La política monetaria y la política fiscal son las dos herramientas más reconocidas para influir en la actividad económica de un país. La política monetaria se ocupa principalmente de la gestión de los tipos de interés y de la oferta total de dinero en circulación, y generalmente la llevan a cabo los bancos centrales, como la Reserva Federal de Estados Unidos.  La política fiscal es un término colectivo para las acciones de impuestos y gastos de los gobiernos. En Estados Unidos, la política fiscal nacional la determinan los poderes ejecutivo y legislativo del gobierno.

Los bancos centrales suelen utilizar la política monetaria para estimular una economía o para frenar su crecimiento. Al incentivar a los individuos y a las empresas para que pidan préstamos y gasten, la política monetaria pretende estimular la actividad económica. Por el contrario, al restringir el gasto e incentivar el ahorro, la política monetaria puede actuar como un freno a la inflación y a otros problemas asociados a una economía sobrecalentada.

La Reserva Federal, también conocida como la “Fed”, ha utilizado con frecuencia tres herramientas políticas diferentes para influir en la economía: las operaciones de mercado abierto, la modificación de los requisitos de reserva para los bancos y la fijación del tipo de descuento. Las operaciones de mercado abierto se llevan a cabo diariamente, cuando la Fed compra y vende bonos del Estado de EE.UU. para inyectar dinero en la economía o retirarlo de la circulación.  Al fijar el coeficiente de reservas, o el porcentaje de depósitos que los bancos deben mantener en reserva, la Reserva Federal influye directamente en la cantidad de dinero que se crea cuando los bancos conceden préstamos. La Reserva Federal también puede dirigir los cambios en el tipo de descuento (el tipo de interés que cobra por los préstamos que concede a las instituciones financieras), cuyo objetivo es influir en los tipos de interés a corto plazo de toda la economía.

Significado monetario

A pesar del creciente interés por el impacto distributivo de las políticas macroeconómicas, la relación entre la política monetaria y la desigualdad ha recibido relativamente poca atención en la literatura. Esto se explica en parte por el hecho de que el modelo de trabajo utilizado para el análisis de la política monetaria resume el lado de la demanda de la economía mediante un agente representativo, cuyo bienestar es el criterio normativo de la política óptima. Sin embargo, las formulaciones alternativas que utilizan modelos de mercado incompleto con agentes heterogéneos indican que la política monetaria sí tiene efectos sobre la distribución de la renta, el consumo y la riqueza, lo que puede tener implicaciones para el diseño y la ejecución de la política óptima. El documento investiga empíricamente la naturaleza de la relación entre la política monetaria y la desigualdad de los ingresos laborales de los hogares en México. Los resultados indican que la desigualdad de los ingresos laborales de los hogares agregados aumenta como consecuencia de un aumento imprevisto del tipo de interés nominal. Sin embargo, el resultado es diferenciado entre los mercados de trabajo, así como a través de la distribución de los ingresos, con la desigualdad disminuyendo entre los hogares en la mitad inferior de la distribución, cuyo jefe está empleado en el mercado de trabajo informal. Los resultados son robustos a la medida particular de la desigualdad utilizada, así como al procedimiento utilizado para identificar los choques políticos.

Herramientas de política monetaria

La tasa de interés de los depósitos (%) en México fue reportada en 1,4633 % en 2020, según la colección de indicadores de desarrollo del Banco Mundial, compilada a partir de fuentes oficialmente reconocidas. México – Tipo de interés de los depósitos – valores reales, datos históricos, previsiones y proyecciones fueron extraídos del Banco Mundial en febrero de 2022.

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El tipo de interés de los depósitos es el que pagan los bancos comerciales o similares por los depósitos a la vista, a plazo o de ahorro. Sin embargo, los términos y condiciones de estos tipos difieren según el país, lo que limita su comparabilidad.