¿Qué institución es responsable de elaborar la política fiscal?

Estímulo fiscal

La Reserva Federal logra estos objetivos gestionando el nivel de los tipos de interés a corto plazo, concretamente fijando un objetivo (o rango objetivo) para el tipo de interés de los fondos federales, que es un tipo de préstamo interbancario a un día, no garantizado. El nivel de los tipos de interés a corto plazo influye en la disponibilidad y el coste del crédito en la economía y, en última instancia, en las decisiones económicas de las empresas y los hogares.

La Reserva Federal dispone de diversos instrumentos para aplicar la política monetaria. La Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal (Junta de Gobernadores) es responsable de herramientas como el tipo de descuento, los requisitos de reserva y el interés sobre las reservas; y el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) es responsable de las operaciones de mercado abierto.

Desde 1936, el FOMC ha seleccionado anualmente a la Reserva Federal de Nueva York para que ejecute las operaciones de la Cuenta de Mercado Abierto del Sistema (SOMA) -el mayor activo del balance de la Reserva Federal- y ha dado instrucciones a la Mesa de Operaciones de Mercado Abierto de la Reserva Federal de Nueva York (la Mesa) para que realice operaciones de mercado abierto. La Mesa ejecuta las operaciones autorizadas y dirigidas por el FOMC para alcanzar objetivos específicos, como el tipo de interés de los fondos federales o el tamaño o la composición de las tenencias de valores del SOMA. El FOMC selecciona a un gestor del SOMA para que informe al Comité sobre las operaciones del SOMA y las condiciones del mercado financiero.

Política fiscal expansiva

La política fiscal es el uso del gasto público y los impuestos para influir en la economía. Los gobiernos suelen utilizar la política fiscal para promover un crecimiento fuerte y sostenible y reducir la pobreza. El papel y los objetivos de la política fiscal cobraron importancia durante la reciente crisis económica mundial, cuando los gobiernos intervinieron para apoyar los sistemas financieros, impulsar el crecimiento y mitigar el impacto de la crisis en los grupos vulnerables. En el comunicado posterior a su cumbre de Londres de abril de 2009, los líderes del Grupo de los 20 países industriales y de mercados emergentes declararon que estaban llevando a cabo una “expansión fiscal concertada y sin precedentes”. ¿Qué querían decir con expansión fiscal? Y, más en general, ¿cómo pueden las herramientas fiscales dar un impulso a la economía mundial?

Históricamente, la importancia de la política fiscal como herramienta política ha tenido altibajos. Antes de 1930, prevalecía un enfoque de gobierno limitado, o laissez-faire. Con la caída del mercado de valores y la Gran Depresión, los responsables políticos presionaron para que los gobiernos desempeñaran un papel más activo en la economía. Más recientemente, los países redujeron el tamaño y la función del gobierno, y los mercados asumieron un papel más importante en la asignación de bienes y servicios, pero cuando la crisis financiera mundial amenazó con una recesión mundial, muchos países volvieron a una política fiscal más activa.

Política fiscal contractiva

El marco de la política fiscal consta de varios objetivos y principios para la política fiscal, así como de métodos para su seguimiento y evaluación y para garantizar la transparencia. El marco consta de los siguientes elementos:

El seguimiento del objetivo de superávit se centra en la comparación del objetivo de superávit y el préstamo neto estructural. El préstamo neto estructural es una estimación de la magnitud del préstamo neto si no se viera afectado por la situación económica o por efectos puntuales de la política fiscal.

La Autoridad Nacional de Gestión Financiera de Suecia y el Instituto Nacional de Investigación Económica evalúan de forma independiente la evolución macroeconómica y financiera del sector público, y presentan recomendaciones sobre la orientación de la política fiscal.

Para garantizar que el marco de la política fiscal rige la política y que el seguimiento de la misma es posible, es importante que la información sobre la política fiscal sea transparente y completa. Los ciudadanos deben poder conocer la política fiscal.

Medidas de política fiscal

En realidad, lo hacen tanto el Presidente como el Congreso. En Estados Unidos, la política fiscal está dirigida tanto por el poder ejecutivo como por el legislativo. En el poder ejecutivo, los dos cargos más influyentes a este respecto son el Presidente y el Secretario del Tesoro, aunque los presidentes contemporáneos suelen contar también con un consejo de asesores económicos. En el poder legislativo, el Congreso de Estados Unidos aprueba las leyes y asigna el gasto para cualquier medida de política fiscal. Este proceso implica la participación, deliberación y aprobación tanto de la Cámara de Representantes como del Senado.

La llamada “Taxing and Spending Clause” de la Constitución de EE.UU., Artículo I, Sección 8, Cláusula 1, autoriza al Congreso a recaudar impuestos.  Sin embargo, la Constitución realmente sólo especifica dos propósitos legítimos para los impuestos: pagar las deudas del gobierno federal y proveer la defensa común. Aunque se podría argumentar que las disposiciones de la cláusula excluyen el uso de los impuestos con fines de política fiscal, como un proyecto de ley de reducción de impuestos para expandir la economía, la macroeconomía básica sugiere que cualquier nivel de impuestos tiene un impacto en la demanda agregada.